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反映下半年经济展望乐观 令吉上探4178 中期仍疲软


反映下半年经济展望乐观 令吉上探4178 中期仍疲软
次季经济好于预期,奠定令吉本周正面的走势基调。

政府对下半年大马经济的乐观展望反映在周三令吉走势上,是过去3个交易日以来首次走强,跑赢其他区域货币。

虽然如此,经济学家认为,令吉中期仍疲软,并将继续受到美元及人民币走势,以及各国央行的货币政策方向所影响。

截至周三下午5时,令吉兑1美元汇率为4.1783令吉,比昨日闭市的4.1827令吉,升值了0.11%。

财政部长林冠英周二发布文告,指政府根据上半年的经济表现,预测大马2019年国内生产总值将成长4.5%至5%,而此前国家银行的预测是4.3%至4.8%。

新加坡华侨银行外汇策略师吴端正向《彭博社》表示,上周公布的大马次季GDP成长好于预期,对比之下,本区域其他国家皆面对经济放缓的忧虑,奠定了令吉本周正面走势的基调。

“同时,国行推出种种加深金融市场的新措施,亦提振市场情绪。”

此外,10年期大马公债在周二急涨15个基点后,周三回落3个基点,至3.37%,新加坡星展银行策略师陈丹肯估计,10年期公债周二的涨势只是小型技术性回弹,短期前景还是要看富时罗素9月的检讨结果。

“若不计9月检讨决定,我们对大马公债的看法为中和至乐观。”

美元人民币牵制 令吉中期徘徊4.15-4.2

对于令吉中期前景,大马银行首席经济学家安东尼达斯认为,美元接下来走强机会高,将对令吉带来下行压力,而人民币接下来的变动,也将决定令吉往后的方向,令吉兑美元汇率最可能在4.15至4.20令吉的区间徘徊。

安东尼达斯指出,令吉未来的走势受到数项因素左右,包括美元和人民币的动向,以及全球央行的货币政策方向。

他预期,美元接下来会进一步走强,因游资会开始紧缩。此外,市场动荡具有抗跌优势的美元,将成为投资者的避风港,因此,需求会相应的提高。

各国放宽货币政策

他表示,美国的债务顶限被暂时取消,直至2021年7月,而美国财政部正在今年馀下时间内,重建其普通现金账户,以便恢复到2800亿到3500亿美元的正常水平,这是一种量化紧缩的形式。此外他指出,全球持续的降息潮,亦会推动美元继续升值。同时,欧元和英镑皆面临下行压力,而作为避险资产的日圆持续升值,日本央行在决定下一步政策上,面对难题。

安东尼达斯认为,在经济萧条的风险下,各国会继续放宽货币政策,但这将带来全球货币均朝下行的局面,货币战的风险正在提高。

“如今,市场焦点放在人民币兑美元汇率上,若人民币继续贬值,全球央行将加速降息,各国货币也会随之走弱,以便保持贸易上的竞争力。”

他补充道,货币战对推动世界经济成长并无帮助。

人民币3种局面

安东尼达斯表示,人民币对令吉的未来走势有重大影响。接下来,人民币可能会面临3种局面。

在第一种局面中,贸易战全面爆发,人民币会贬值10%,以抵消美国加税10%的冲击;第2种情况是,人民币兑美元可能不会过度贬值或升值,在一定范围内横摆,最低是7.10元兑1美元。

至于第3种局势,则是中美达成贸易协议,人民币逐渐升值,直到6.99元兑1美元水平。

安东尼达斯认为,人民币最可能陷入横摆,而这意味着令吉兑1美元汇率将在4.15至4.20令吉之间波动。

若出现人民币贬值10%的最差局面,令吉兑美元汇率可能走弱8到10%,但如果中美达成贸易协议,人民币升值,令吉兑1美元汇率可以回升至4.05到4.10令吉的区间。

另外,安东尼达斯称,接下来国家银行很可能会跟上全球的降息趋势。不过,在当前环境下,宽松货币政策或面对失效的风险。因此,具备一定财政空间的国家可以采用扩张性财务政策,来推动经济增长。

“在过去10年,消费者和商家已经习惯了利用低利率环境来扩大借贷,其中很多人的借贷水平,已经来到顶点。”

安东尼达斯认为,全球经济目前面对显着下行风险,不管最终萧条会怎样或在什幺时候发生,重要的是政府应该采用一切有效的工具来尽快制止衰退,将经济扭转回成长之路。

“相关工具必须激励家庭、商界和政府的消费,以填补需求的空缺,因需求不足正是萧条发生的基本因素。”

虽说扩张性财政会带来财政赤字高于预期的风险,但安东尼达斯表示,只要政府在强大治理和透明度下营运,而且相关经济刺激措施是针对性且暂时性质的,赤字增高不一定是坏事,政府的偿债能力不会因此而承受巨大压力。